Fiscal Policy under Low Interest Rates
Fiscal Policy under Low Interest Rates
Xem xét lại chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ trong môi trường kinh tế có mức nợ cao và lãi suất thấp
Các nhà hoạch định chính sách tại các nền kinh tế phát triển đang phải đối mặt với một môi trường tài khóa đặc biệt: tỷ lệ nợ hiện ở mức cao trong lịch sử và – một khi cuộc chiến chống lạm phát kết thúc – lãi suất thực có khả năng sẽ lại duy trì ở mức rất thấp. Sự kết hợp này đòi hỏi phải xem xét lại vai trò của chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ – và đây chính là điều Olivier Blanchard đề xuất trong cuốn sách Fiscal Policy under Low Interest Rates.
Hiện tồn tại nhiều quan điểm khác nhau về định hướng mà chính sách tài khóa nên theo đuổi. Một số ý kiến, dựa trên mức nợ cao, cho rằng giảm nợ phải là ưu tiên hàng đầu. Những ý kiến khác, dựa trên mặt bằng lãi suất thấp, lại ít lo ngại hơn; họ cho rằng vẫn còn dư địa tài khóa và không nên loại trừ khả năng tiếp tục gia tăng nợ nếu điều đó là cần thiết.
Blanchard lập luận rằng lãi suất thấp không chỉ làm giảm chi phí tài khóa của nợ mà còn làm giảm chi phí phúc lợi của nợ. Đồng thời, ông chỉ ra rằng lãi suất thấp làm thu hẹp dư địa điều hành của chính sách tiền tệ – qua đó làm gia tăng lợi ích của việc sử dụng chính sách tài khóa, bao gồm thâm hụt và nợ công, để ổn định kinh tế vĩ mô. Nói ngắn gọn, lãi suất thấp đồng nghĩa với chi phí thấp hơn và lợi ích cao hơn của nợ.
Sau khi phác thảo chính sách tối ưu, Blanchard xem xét ba ví dụ về chính sách tài khóa trong thực tiễn: củng cố tài khóa sau cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu, sự gia tăng mạnh của nợ công tại Nhật Bản và sự kết hợp giữa chính sách tài khóa và tiền tệ hiện nay của Hoa Kỳ.
Những kết luận của ông mang lại những hàm ý thực tiễn đối với các nhà hoạch định chính sách kinh tế và tài khóa, các ngân hàng và các chính trị gia trên toàn thế giới.
Xem thêm
Please wait while flipbook is loading. For more related info, FAQs and issues please refer to DearFlip WordPress Flipbook Plugin Help documentation.




